Warren Buffett advierte que la bolsa parece un casino y dos señales ponen en alerta a los inversores
Warren Buffett pide cautela ante las apuestas especulativas mientras las altas valoraciones ponen a prueba a Wall Street
Warren Buffett advierte sobre el mercado de acciones. Crédito: AP
Warren Buffett lleva décadas defendiendo una forma de invertir bastante sencilla: buscar buenas empresas, pagar un precio razonable y tener paciencia. Ahora, a sus 95 años, volvió a lanzar una advertencia sobre el comportamiento de algunos inversores y los precios que están alcanzando las acciones en Wall Street.
En una entrevista con CNBC Buffett habló sobre la economía, la inteligencia artificial y otros temas, pero sus comentarios sobre la bolsa llamaron especialmente la atención. Dijo que actualmente es difícil encontrar oportunidades porque muchos inversores parecen estar más interesados en apostar que en buscar empresas con un valor atractivo.
La preocupación llega en un momento en que dos indicadores utilizados para medir si la bolsa está cara se encuentran en niveles extraordinariamente altos.
Buffett advierte sobre el exceso de especulación
Para Buffett, el problema no es que la gente invierta en acciones. La diferencia está en la razón por la que las compra.
Si alguien adquiere acciones porque considera que la empresa tiene un buen negocio, genera dinero y su precio es razonable, está invirtiendo. Pero si las compra simplemente porque han subido y espera que sigan subiendo, la operación se parece mucho más a una apuesta.
Esa distinción ayuda a entender su advertencia. Buffett no está diciendo que haya que salir corriendo de la bolsa, sino que los inversores deberían tener más cuidado con los precios que pagan.
Y Berkshire Hathaway acaba de demostrar que todavía está dispuesta a poner dinero en acciones. Durante el segundo trimestre de 2026, la compañía volvió a ser compradora neta de acciones después de 14 trimestres consecutivos en los que había vendido más de lo que compraba.
El indicador Buffett está en 238%
Una de las señales que llaman la atención es el llamado indicador Buffett. Su funcionamiento es bastante sencillo: compara el valor total de las acciones estadounidenses con el tamaño de la economía del país.
Actualmente se encuentra cerca del 238%, un nivel récord.
Buffett ya había expresado preocupación en el pasado cuando esta relación se acercaba al 200%. Ese nivel apareció cerca del máximo de la burbuja tecnológica de finales de los años 90 y volvió a aproximarse en 2021, antes de que comenzara un mercado bajista.
Eso no quiere decir que una caída sea inminente. Una bolsa puede permanecer cara durante mucho tiempo. El problema es que cuando los precios suben demasiado, las empresas necesitan cumplir expectativas cada vez más altas para justificar lo que los inversores están pagando.
El CAPE del S&P 500 también está muy elevado
La otra señal viene del CAPE de Shiller, un indicador que compara los precios de las acciones con sus ganancias promedio de los últimos 10 años, ajustadas por inflación.
El CAPE del S&P 500 está por encima de 41 puntos, un nivel que históricamente solo se había alcanzado brevemente durante la burbuja tecnológica.
Al igual que ocurre con el indicador Buffett, esto no permite saber cuándo llegará una corrección ni garantiza que el mercado vaya a caer. Lo que sí muestra es que las acciones están siendo compradas con expectativas muy elevadas.
Para un inversor, eso significa que una empresa puede seguir siendo buena, pero su acción podría no ser una buena compra si el precio ya supone que todo saldrá perfectamente.
Berkshire encontró una oportunidad en Alphabet
Aquí es donde la estrategia de Buffett se vuelve especialmente interesante. Aunque considera que encontrar acciones atractivas es cada vez más difícil, Berkshire Hathaway aumentó con fuerza su inversión en Alphabet, la empresa matriz de Google, durante el segundo trimestre.
La compañía compró aproximadamente 48.1 millones de acciones adicionales y terminó junio con cerca de 106 millones de títulos de Alphabet, valorados en unos $37,800 millones de dólares. Buffett confirmó que él fue quien inició la inversión en la empresa.
La operación demuestra que un mercado caro no significa que todas las empresas estén caras.
Alphabet cotizaba a una valoración más baja que el S&P 500 en relación con las ganancias que se esperaban de la compañía. Eso pudo convertirla en una oportunidad más atractiva para Berkshire, incluso en un momento en que Buffett considera que buena parte del mercado está demasiado caro.
La lección está en no comprar cualquier acción
La compra de Alphabet encaja con una de las ideas centrales de la estrategia de Buffett: cuando todo el mercado parece caro, no necesariamente hay que dejar de invertir. Hay que ser más selectivo.
En un mercado barato, es posible encontrar muchas empresas que cotizan a precios razonables. Pero cuando las acciones están muy caras, encontrar una buena oportunidad requiere más paciencia.
El riesgo aparece cuando una empresa ya está valorada como si fuera a crecer de manera extraordinaria durante muchos años. Si sus resultados terminan siendo simplemente buenos, pero no excepcionales, el precio de sus acciones puede sufrir porque las expectativas eran demasiado altas.
Por eso, Buffett prefiere esperar antes que comprar una acción solo porque está de moda o porque todo el mundo habla de ella.
¿Qué significa la advertencia de Buffett para los inversores?
La principal enseñanza no es intentar adivinar cuándo caerá Wall Street. Nadie sabe cuándo llegará la próxima corrección.
Lo que sí pueden hacer los inversores es revisar si el precio que están pagando tiene sentido. Antes de comprar una acción, conviene preguntarse si la empresa realmente tiene un negocio sólido, cuánto gana, qué posibilidades tiene de crecer y qué tendría que ocurrir para justificar su precio actual.
Eso es precisamente lo que diferencia una inversión de una apuesta.
Los niveles del indicador Buffett, cerca del 238%, y del CAPE, por encima de 41 puntos, sugieren que el mercado está exigiendo mucho de las empresas. Pero la inversión de Berkshire en Alphabet demuestra que todavía pueden existir oportunidades puntuales.
La estrategia de Buffett, en este escenario, no parece ser comprar todo ni vender todo. Es mucho más sencilla: esperar, analizar y comprar solo cuando el precio tenga sentido.
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